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[按天配资公司]两个月回血2484亿房企开启融资盛宴

[摘要] 截至3月9日,绿地180亿元的小公募、金地集团(600383,股吧)的110亿元小公募、万达98亿元的小公募等挂在上交所的网站上等待被通过。


时代周报记者 杨静 发自杭州
房企直接融资正在批量爆发。
3月5日,泰禾集团(000732,股吧)发布公告称,拟公开发行不超过120亿元的公司债券,并预计在3月20日的股东会上予以过会。这是这家公司自2018年以来首次预备积极境内发债。
前一日的3月4日,新城控股(601155,股吧)抛出了B转A以来最大的直接融资额度—不超过300亿元。
“去年和前年不止一次在会上提过要提高直接融资的规模。”3月6日,某前十强房企副总裁对时代周报记者表示。
根据Wind数据显示,今年1―2月,国内房企债券融资2484亿元,同比上升36%。
幸运儿如龙湖地产180亿元小公募、万科的90亿元小公募等已经通过。
截至3月9日,绿地180亿元的小公募、金地集团的110亿元小公募、万达98亿元的小公募等挂在上交所的网站上等待被通过。
2月发债次数达去年一半
作为房企直接融资工具之一的地产公司债,正成为金融市场各方的香饽饽。
“结构性牛市。”近日,平安证券在发布的研报中对当下地产债市场给出形容。该机构判断该情况短期内还会维持。
3月8日,长期从事地产类公司债承销的机构投资人王宇(化名)对时代周报记者表示,2月中旬是境内地产债行情开始火爆的转折点。
“2月上半月受疫情影响,境内地产债一度行情低迷。到了2月下旬,大家都在抢。”他形容。
这种改变反映在数据上。
时代周报记者根据Wind债券板块初步统计,2月下旬的两周内,地产债一级市场发行总量约300亿元,净融资额由上半月的负转为正,合计约240亿元。


截至目前,不少地产债还出现认购倍数高企以及打开认购下限不断增多的现象。
例如滨江集团(002244,股吧)的20滨江房产CP001、金科地产的20金科地产SCP001等,都是贴下限发行。
“在投标前,主承销商通常会给出一个发行询价区间,但市场在突破认购下限,可见多火爆。”王宇表示。
3月1日,华泰证券(601688,股吧)发布研报认为,地产债供需两旺归因于资金面的宽松,受益于央行逆回购操作和MLF 操作等为代表的货币政策宽松,中央加大对货币信贷支持的力度,以及多地因城施策带来调控边际宽松的预期。
早于境内债券,美元债从年初以来就持续火爆。据克而瑞研究中心统计,仅2月份的发债次数就达到2019全年发行量的一半。
3月9日,时代周报记者多方确认,多家房企发债被超额认购。
当日,前十强房企投资部总经理李明(化名)向时代周报记者分析称,“虽然2019年7月的778号文,限制房企的美元债发行用途在于借新还旧。但是由于全球降息,导致流动性剧增,一般情况下中资美元债包括无风险利率、风险溢价等,即便按照两倍计息都还是很划算。”
不少美元债的定价权也在向发债一方倾斜。
以阳光城(000671,股吧)为例,公司这笔超额14倍认购的美元债,较初始指导价9.25%下调了100个基点,最后的发行利率8.25%。
短暂窗口期
债券票面利率下行正在成为普遍现象。
据时代周报记者不完全统计,绿城、碧桂园等房企今年新发型的债券票面利率较此前的品种下行200-300个基点,降幅前列;融创、美的置业、滨江等下行范围在100-200个基点;禹洲、龙湖、金地等成本有40-70个基点下行;而本就在融资成本上较低的央企例如保利、招商蛇口(001979,股吧)更是下行20-60个基点。
王宇认为,利率下降对房企融资成本有所帮助。
按照海通证券(600837,股吧)的统计,2019年92家地产企业发行的228只美元债,平均利率为8.28%。时代周报记者对比发现,今年年初以来,不少房企的美元债利率低于该数值。
“尽管每年年初资金面相对充裕,但结合当下疫情的特殊情况,显然是直接融资的窗口期。”李明认为,受疫情影响销售遇阻,房企的经营性现金流不能得到有效补充,只能寻求在融资性现金流上的补给。
“但这个窗口期估计持续不了多久。”他认为。
尽管房企在境内外发债齐头并进,但不少仍然是以借新还旧为主。
据克而瑞数据显示,95家典型房企2020年到期债务达5000亿元。今年3月将迎来第一个小高峰,待偿总额达330亿元。
这也刺激市场出现对于超短期融资债券追捧。比如,建发股份(600153,股吧)270天期限的10亿元债券,票息为2.43%;招商蛇口40天期限的15亿元债券,利率为2.65%。
招商证券则认为,现阶段所谓的“缺资产”,不仅是缺“高收益+低风险”债券,而且缺的是“短久期”品种。

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